Apakah OR? Tiada Beli Tetapi Muncul Dalam Portfolio

Ia adalah singkatan untuk “ordinary right”.

OR berkaitan dengan penerbitan saham baru oleh syarikat melalui terbitan hak (right issue).

Jika syarikat menerbitkan saham baru dan pelabur memiliki sahamnya sehingga tarikh yang ditetapkan (dikenali sebagai x-date) OR akan muncul dalam portfolio pelabur.

Katakan pelabur memliki saham MYEG, maka OR akan ujud sebagai MYEG-OR dalam portfolio.

Bagi setengah pelabur yang tidak faham tentang terbitan hak, kemunculannya agak

mengejutkan, malah menghairankan kerana tidak pernah membeli kaunter baru tersebut. Sebenarnya ia diberi secara percuma.

Bila pelabur mendapat OR bermakna pelabur layak untuk melanggan saham baru dan ditawarkan untuk melanggan. Pendaftar akan menghantar borang kepada pelabur dan borang itulah yang dipanggil OR.

Diulangi sekali lagi OR sebenarnya adalah borang. Pelabur perlu mengisi dan memulangkan borang tersebut jika berminat untuk melanggan saham baru sebelum tarikh tutup.

Walaupun OR atau borang tersebut adalah percuma tetapi untuk melanggan saham baru memerlukan modal mengikut harga saham baru yang telah ditetapkan. Jumlah atau kuantiti saham baru yang boleh dilanggan pula bergantung kepada nisbah yang ditetapkan.

Jika nisbah ialah 1:2 (dalam perkataan disebut sebagai ‘satu untuk dua’) bermakna pelabur layak melanggan 1 saham (unit)) untuk setiap 2 saham (unit) yang dimiliki. Jika pelabur mempunyai 10 ribu saham, ia layak untuk menlanggan 5000 saham.

Walaupun pelabur diberi OR sebagai tanda layak melanggan, namun melanggan bukan wajib tetap hanya satu pilihan. Dengan kata lain terpulang kepada pelabur untuk melanggan atau sebaliknya.

Jika pelabur tidak berminat untuk melanggan, apa yang perlu dilakukan?

Dicadangkan pelabur jual sahaja OR tersebut. Perlu diingat OR mempunyai tarikh luput dan disenarai hanya lima hari sahaja. Cara menjual adalah sama seperti mana pelabur menjual saham atau kaunter yang lain.

Jika berjaya menjual pelabur akan mendapat wang tambahan (tanpa modal kerana ia

percuma) tetapi jika gagal ia akan lupus begitu sahaja.

Dari pengalaman, ramai juga pelabur tidak menjual dan membiarkan OR kekal dalam portfolio kerana tidak mengetahui ia mempumyai tarikh luput dan tempoh penyenaraian yang sangat pendek. Ini banyak berlaku dikalangan pelabur baru yang kurang pengetahuan dan pengalaman.

Implikasi kepada pelabur yang sudah menjual OR, pelabur hilang kelayakan untuk

melanggan saham baru. Sebaliknya bagi pelabur yang asalnya tidak layak melanggan pula, ia boleh melayakkan dengan membeli borang di pasaran saham.

Jika menjual OR bermakna menjual borang dan melepaskan hak melanggan, maka membeli OR bermakna membeli borang dan mendapatkan hak untuk melanggan.

Didapati, oleh kerana OR harganya murah, ada dikalangan pelabur membeli OR untuk tujuan trading. Sekali lagi ia berlaku kalangan pelabur yang tidak mengetahui tentang OR.

Maka dinasihatkan, jangan membeli OR untuk tujuan trading iaitu bertujuan menjana keuntungan melalui pergerakan harga sebagaimana kaunter atau saham biasa. OR tidak sesuai untuk tujuan trading kerana berisiko tinggi ekoran daripada tarikh penyenaraian yang sangat pendek. Harganya pula semakin ia menghampiri tarikh akhir penyenaraian, semakin

menurun juga.

Pelabur hanya digalakkan membeli jika ingin melanggan saham baru atau terbitan hak sahaja.

- Sabri Jalil

Pelabur Beli Saham, Duit Pergi Ke Siapa?

KALAU KITA BELI SAHAM DI PASARAN SAHAM, KE MANA DUIT YANG KITA BAYAR? ADAKAH DIAMBIL OLEH SYARIKAT ATAU BURSA?

Apabila seorang pelabur membeli saham, contoh MYEG, maka wang yang dibayar kerana membeli saham MYEG tidak pergi ke syarikat MYEG atau pergi ke (diambil oleh) bursa.

Sebaliknya bila pelabur membeli , wang yang dibayar akan pergi ke pelabur yang menjual dan begitulah sebaliknya. Sesuatu saham yang telah disenarai ia akan berlegar atau sentiasa bertukar tangan dikalangan para pelabur (pembeli dan penjual).

BUKANKAH TUJUAN SYARIKAT DISENARAI ADALAH UNTUK MENDAPAT MODAL DARI ORANG RAMAI? KALAU HANYA BERLEGAR DIKALANGAN PELABUR BAGAIMANA IA MENDAPAT DANA?

Benar, tujuan syarikat disenarai adalah untuk mendapat dana dari orang-ramai. Syarikat mengutip dana dari orang-ramai (pelabur) ketika ia menerbitkan tawaran awam permulaan atau IPO. 

IPO adalah sejumlah saham yang diterbitkan dan dijual kepada pelabur yang berminat sebelum disenarai. Selepas disenarai saham akan diurusnia di pasaran saham dan akan berlegar dan bertukar antara pelabur (pembeli dan penjual).

Selain daripada IPO syarikat boleh lagi membuat terbitan saham baru untuk menjada dana dari orang awam selepas disenarai seperti terbitan hak (right issue), waran, bon boleh tukar dan lain-lain.

Analogi untuk kefahaman lanjut;

Katakan syarikat ABC adalah pemaju perumahan. Syarikat akan menjual rumah-rumah yang dibina kepada orang awam apabila siap. Bila anda membeli rumah tersebut anda perlu membayar dan pemaju akan dapat wang tersebut dan ANDA kini adalah pemilik rumah tersebut.

Beberapa tahun selepas itu anda ingin menjual remah tersebut, maka bakal pembeli bukan pemaju sebalik orang awam yang berminat untuk membeli rumah. Katakan En. A bersetuju membeli rumah anda, maka anda selaku penjual adalah pihak yang akan menerima bayaran dan bukan pemaju lagi.

Katakan selepas itu rumah tersebut dijual pula oleh pemilik baru dan seterusnya berlaku perkara yang sama, maka rumah tersebut hanya bertukar tangan dikalangan pembeli dan penjual dan pemaju tidak lagi terlibat dalam urusniaga tersebut.

- Sabri Jalil

Beli Syarikat Hanya RM1.00?

The Egdemarket (versi online) pada 18 Mei 2022 telah melapurkan bahawa XOX Berhad, sebuah syarikat tersenarai, melalui anak syarikatnya iaitu XOX Pro Sport Sdn Bhd membeli kelab bolasepak Perak FC Sdn Bhd (pengendali Perak FC) dengan harga RM1.00 (seringgit) dari pemilik asal.

 (Rujukan : KLIK SINI)

 

Mengapa syarikat dibeli dengan hanya RM1.00?, dan mengapa pula pemilik sanggup menjual dengan harga tersebut?

 

Jika syarikat tersebut tidak mempuyai sebarang aset sekalipun namun kos menubuh dan mendaftar syarikat sudah ribuan ringgit dan tidak pulang modal dengan menjual pada harga RM1.00. Inikan pula menjual syarikat yang masih mempunyai aset. Apakah rasionalnya?

 

Bagi setengah orang mungkin satu perkara yang sukar dipercayai atau pelik, lebih-lebih lagi harga RM1.00 adalah untuk keseluruhan dan bukan harga sesaham.

 

Dengan kata lain bayar RM1.00, syarikat akan jadi milik sepenuhnya dan asetnya sekali jika ada.

 

Ia adalah perkara biasa sebenarnya . Syarikat yang diambilalih atau dibeli dengan harga RM1.00 adalah kerana nilai aset bersihnya negatif.

 

Apa maksud nilai aset bersih yang negatif?

 

Nilai aset bersih yang negatif bukan bermakna tiada aset langsung tetapi ia negatif apabila nilai aset yang dimiliki lebih rendah dari jumlah hutang yang ditanggung oleh syarikat.

 

Contoh, jika nilai aset keseluruhan yang dimiliki oleh syarikat ialah RM9 juta tetapi jika jumlah hutang yang ditanggung ialah RM15juta, maka nilai aset bersihnya ialah negatif RM6 juta (-RM6 juta). Bermakna, jika syarikat menjual asetnya untuk menyelesaikan hutang ia masih berhutang sebanyak RM6 juta.

 

Maka, dengan membayar RM1.00 syarikat tersebut terus menjadi milik pelabur atau pembeli tetapi hutang syarikat berkenaan juga akan menjadi tanggungjawab pembeli selaku pemilik baru. Manakala pihak yang menjual akan menyerahkan syarikatnya dan terlepas dari tanggungjawabnya keatas hutang.

 

Peristiwa yang lebih besar berkaitan pengambilalihan syarikat dengan modal RM1.00 pernah berlaku di Malaysia dan ia melibatkan satu jenama besar.

 

AirAsia, sebuah syarikat penerbangan yang menjana keuntungan dari jutaan hingga ke bilion ringgit sebelum era Covid-19 asalnya adalah sebuah syarikat yang menanggung hutang sebanyak RM40 juta.

 

Dengan hutang sebanyak itu, pada tahun 2001 ia telah dibeli oleh Tony Fernandes, Datuk Pahamin Rejab dan Kamaruddin Meranun dengan harga RM1.00 dari DRB, iaitu pemilik asal.

 

Dengan membayar RM1.00 Tony Fernandes dan rakan-rakan niaganya telah memiliki AirAsia bersama aset-asetnya (antaranya pesawat) tetapi hutang yang ditinggalkan sebanyak RM40 juta dan kerugian adalah dibawah tanggungjawab mereka, selaku pemilik baru.

 

Kenapa ada pihak sanggup membeli syarikat yang menanggung hutang walaupun  harganya adalah RM1.00?

 

Pelabur sanggup membeli apabila ia nampak akan potensi syarikat berkenaan dan mempunyai jalan bagaimana untuk memulih syarikat yang rugi kepada untung dan nilai aset bersih yang negatif kepada positif’.

 

Ia juga adalah cara memulakan perniagaan tanpa modal besar.

 

Dalam kes AirAsia, Tony Fernandez sanggup membeli  kerana beliau mempunyai idea untuk mengubah model perniagaan (business model) AirAsia kepada penerbangan tambang murah yang belum ujud di Malaysia pada masa itu.

 

Atas keyakinan potensinya besar, beliau dan rakan-rakan sanggup mengambilalih syarikat yang sedang berhutang, namun hanya perlukan RM1.00 untuk memulakan.

 

Idea adalah modal yang paling penting dan ternyata beberapa tahun selepas pengambilalihan, AirAsia menjadi syarikat yang menguntungkan dan kemudian disenarai di pasaran saham.    

- Sabri Jalil

Persekitaran Perniagaan Dan Risiko Sistematik

Wabak Covid-19 satu bencana yang diluar kawalan masyarakat perniagaan. Ia menjejaskan banyak perniagaan (kecuali sarung tangan dan penjagaan kesihatan). Pelancungan dan penerbangan menerima kesan yang sangat ketara,

Apapun jenis perniagaan ia tetap ujud dikeliling faktor-faktor luaran yang tidak boleh diubah sifatnya oleh pihak pengurusan syarikat, namun ia memberi pengaruh dan kesan ke atas prestasi perniagaan syarikat. Faktor luaran tersebut dipanggil sebagai persekitaran perniagaan.

Antara persekitaran adalah seperti berikut;

1. Ekonomi
- dasar cukai, dasar kewangan, pertumbuhan ekonomi (termasuk kemelesetan), inflasi dll.

2. Politik
- dasar dalaman/luaran, perhubungan antarabangsa, kestabilan dll.

3. Teknologi

4. Malapetaka (disaster)
- bencana alam, wabak dll

5. Dan lain-lain

Persekitaran perniagaan boleh mencetus samada risiko (juga peluang) yang tidak dapat dikawal dan sukar untuk diatasi sebaliknya syarikat hanya mampu bertindak balas secara dalaman untuk meminimumkan kesan negatifnya.
.

Analogi;

Ibarat sebuah kapal yang belayar di tengah lautan. Kapal akan terdedah kepada gelora yang mungkin boleh mengancam keselamatan. Jika gelora tidak terlalu kuat sekurang-kurang ia boleh menjejaskan tempoh masa perjalanan dan menganggu hala tuju.

Dalam keadaan gelora, Kapten kapal tiada upaya untuk menahan gelora tetapi hanya mampu melakukan sesuatu untuk bertahan dan meminimumkan risiko. Kapten kapal adalah ibarat CEO dalam sebuah syarikat.

Berikut ialah antara kes-kes ketara yang melibatkan syarikat tersenarai, yang menerima kesan negatif persekitaran perniagaan;

AIRASIA (kini dipanggail CAPITAL A) DAN SEKTOR PENERBANGAN

Ia adalah syarikat penerbangan tambang murah yang mencapai prestasi memberangsangkan walaupun bermula dengan tanggungan hutang sebanyak RM200 juta ketika diambilalih Selepas disenarai ia pernah menjadi komponen index utama pasaran saham tempatan dan komponen kepada Morgan Stanley Composite Index atau MSCI.

Malapetaka iaitu wabak pernah menjejaskan keuntungan AirAsia iaitu SARS dan H1N1 tetapi keuntungan hanya beberapa bulan.Namun, kemunculan Covid 19 yang diisytihar sebagai pandemik oleh WHO memberi kesan teruk kepada pendapatan AirAsia. Daripada keuntungan billion sebelum pandemik Covid-19 pada tahun 2020, ia berubah kepada kerugian billion ringgit..

Tiada apa yang mampu dilakukan oleh pengurusan oleh AirAsia ke atas wabak maut ,tetapi hanyamampu melakukan tindakan dalaman untuk bertahan seperti menyusun semula struktur kewangan, mengurangkan pekerja, menceburi perniagaan baru (antaranya penghantaran makanan) dan lain-lain.

Perubahan pandemik kepada endemik pula membuka semula sektor pelancongan dan membuka peluang (peluang sistematik) kepada AirAsia untuk pulih semula.

THE STAR DAN SEKTOR MEDIA PENERBITAN BERCETAK

Ia sebuah syarikat penerbitan akhbar dan model perniagaanya ialah pengiklanan.
Kemajuan teknologi telah mencetus kemunculan media sosial seperti Facebook, Google, Youtube dll.

Pengiklan telah berubah fokus ke media sosial untuk mengiklankan produk mereka kerana jauh lebih murah dan tersasar.

The Star suatu ketika adalah syarikat media yang menguntungkan dan menjadi fokus oleh pelabur institusi seperti KWSP.

Namun keuntungan mula merosot dari tahun ke tahun, Implikasinya harga saham juga makin turun dari tahun ke tahun. Kerugian mula tercatat untuk 2 tahun yang lepas . Sahamnya pula berubah status dari saham berharga mahal kepada penny stock.

Satu lagi syarikat media yang mengalami impak yang sama ialah MEDIA PRIMA (masih untug tetapi merosot), begitu juga dengan harga sahamnya telah bertukar menjadi penny stock.

UTUSAN pula bukan sahaja menerima kesan dari perubahan teknologi seperti The Star dan Media Prima, tetapi Ia juga kesan dari politik. Perubahan parti politik yang memerentah membawa kepada penutupan operasi syarikat malah dibubarkan

SEKTOR ‘RUBBER GLOVE’

Syarikat-syarikat yang terlibat dalam pengeluaran sarung tangan getah telah menikmati peluang persekitaran dari pandemik Covid-19. Keuntungan dan harga saham naik secara luar biasa ekoran permintaan sarung tangan yang luar biasa dan tidak dirancang.

Era endemik pula sebaliknya, ia mencetus dimana permintaan sarung tangan getah menurun
mendadak kepada normal. Oleh kerana jangkaan keuntungan akan kembali kepada normal maka pelabur dapat menyaksikan perubahan harga yang menurun.

TOPGLOV yang merupakan pengeluar terbesar dunia, harga sahamnya telah beberapa kali mencecah dibawah RM1.00

Inflasi yang melanda dunia sekarang ini telah menjejaskan pasaran saham diseluruh dunia. Malah

instrumen pelaburan lain juga turut terjejas.

Apakah yang boleh dibuat oleh setiap pasaran saham di dunia melainkan mengharapkan kerajaan masing-masing melakukan dasar-dasar yang boleh meredakan inflasi.

Memahami persekitaran perniagaan sesebuah syarikat adalah penting kerana ialah faktor luaran yang tidak boleh ditentu dan dikawal oleh sesebuah entiti (termasuk syarikat). 

Satu kaedah untuk meminimumkan kesan negatif dari persekitaran perniagaan ialah “top-down analysis”

Persekitaran perniagaan juga boleh memberi kesan (risiko) bukan hanya kepada syarikat dan sahamnya tetapi juga kepada, sektor, industri atau pasaran secara keseluruhannya, ia dipanggil sebagai risiko sistematik.

- Sabri Jalil